德邦证券股份有限公司翟堃，康宇豪近期对中矿资源进行商讨并发布了商讨申报《锂板块自有矿锂盐产销量大幅擢升，单吨资本较2023年镌汰超40%》，本申报对中矿资源给出买入评级，刻下股价为26.53元。

中矿资源(002738)

投资重心

事件：公司发布2024年中报，公司营收利润有所下降，公司自有矿锂盐产销量大幅擢升。公司2024年上半年贸易收入24.22亿元，同比-32.76%；归母净利润4.73亿元，同比-68.52%；扣非归母净利润4.45亿元，同比-70.15%。2024年上半年，公司营收利润有所下降，自有矿产销量大幅提高。自有矿共达成锂盐销量16，798.67吨，已越过前年全年以自有矿为原料达成的锂盐销量。公司冶真金不怕火端领有行业最先的技能工艺【BOMN-157】フェチに捧ぐ ゆっくりジックリめりこむ乳揉み 4時間 4，2.5万吨/年产线和3.5万吨/年产线均为电板级碳酸锂和电板级氢氧化锂的柔性坐褥线，可把柄客户需求自主调养产制品。

Bikita矿山用电资本捏续镌汰，2024年上半年锂盐单吨贸易资本较2023年镌汰40%以上。公司通过Public-Private-Partnership口头在津巴布韦投资建造132KV输变电技俩，该技俩包括112公里电力澄莹和132KV Bikita变电站工程，相接津巴布韦TOKWE330KV变电站与Bikita矿山，自2023年5月开工建造，已于2024年3月17日一次性输电得手，该技俩不仅能大大改善沿线城镇的供电才调，也将极大改善Bikita矿山的电力保险条款，灵验镌汰坐褥资本。公司于2023年四季度在Bikita矿山投资建造配套光伏发电技俩，已于2024年2月完成主体工程建造。Bikita矿山光伏发电技俩策画发电量2100万度/年，现在，四色最大单日发电量8万度、平均5.75万度，所发电量达到矿山逐日用电量20%以上，大大镌汰了Bikita矿山的用电资本。公司2024年上半年锂板块单吨贸易资本6.10万元/吨，较2023年全年-40.70%。2023年全年锂板块单吨贸易资本10.29万元/吨。

锂价向下探底，静待供需均衡后价钱回升。2024年上半年我国电板级碳酸锂(99.5%)平均价钱为103735.81元/吨，较2023年上半年同比-68.44%。为止8月14日我国电板级碳酸锂(99.5%)价钱跌至77440元/吨。

公司收购赞比亚Kitumba铜矿技俩，翌日有望新增铜矿新增长点。把柄2015年7月29日第三方孤独机构MSAGroup(Pty)Ltd.出具的合适澳大利亚JORC措施(2012版)的资源量估算申报清楚，Kitumba铜矿区累计探获的保有铜矿产资源量为2，790万吨，铜金属量61.40万吨，铜平均品位2.20%。2024年7月27日，公司已完成一齐交割责任，领有Kitumba铜矿技俩65%的职权。公司将把柄对Kitumba铜矿技俩可行性商讨效果，开动对Kitumba铜矿的斥地责任，Kitumba铜矿的斥地将为公司提供新的利润增长点。

投资提议：由于锂价大幅下落，咱们下调了公司的盈利预测，瞻望公司2024-2026年营收分袂为58.82/76.58/96.84亿元，归母净利润分袂为13.09/15.01/21.91亿元，对应PE14.67/12.79/8.76倍，保管“买入”评级。

风险指示：锂盐价钱下减慢度超预期；公司产能开释不足预期；下贱需求不足预期

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据推断，东方金钱证券程文祥商讨员团队对该股商讨较为深化，近三年预测准确度均值为73.46%，其预测2024年度包摄净利润为盈利26.99亿，把柄现价换算的预测PE为7.11。

最新盈利预测明细如下：