华鑫证券有限牵累公司孙山山近期对金龙鱼进行参议并发布了参议文书《公司事件点评文书：量增价跌收入承压ひなの最新番号，利润陆续角落优化》，本文书对金龙鱼给出买入评级，刻下股价为25.93元。

金龙鱼(300999)

事件

2024年8月13日，金龙鱼发布2024年半年度文书。

投资重心

量升价跌以致收入承压，资本优化利好盈利

公司2024H1总营收1094.78亿元（同减8%），主要系产物价跌影响朝上量增孝顺，归母净利润为10.97亿元（同增14%），扣非归母净利润为1.61亿元（同增1014%）。2024Q2公司总营收522.05亿元（同减9%），归母净利润2.14亿元（同增92%），扣非归母净利润损失0.83亿元（2023年同期为损失2.26亿元）。盈利端，由于原料端资本抓续下降，2024H1公司毛利率同增1pct至4.90%，销售/处理用度率同增0.2pct/0.2pct至2.72%/1.66%，净利率同增0.3pct至0.94%，基本保管褂讪。

中枢产物C端景气，预测利润陆续角落优化

厨房食物陆续量增价跌，2024H1公司厨房食物营收696.74亿元（同减5%），销量1137.3万吨（同增3%），吨价0.61万元/吨（同减8%），毛利率同增0.3pct至6.86%，原材料资本下降拉升C端产物毛利，而价钱下行拖累B端盈利空间，其中面粉业务在需求衰颓、价钱低迷的情况下出现损失，跟着小麦/麸皮价钱下落趋缓，预测下半年利润角落收复。饲料原料及油脂科技毛利抓续优化，色人格68uuu2024H1公司饲料原料及油脂科技营收389.66亿元（同减12%），销量1212.9万吨（同增4%），吨价0.32万元/吨（同减15%），毛利率同增1pct至1.01%，主要系由于大豆价钱下落重复下流滋生行业景气度培育，利润空间开释，饲料原料业务扭亏且二季度罢了盈利。后续公司国际工场可相连原料采购资本上风，同期连云港园区采购/工艺优化抓续推动，并抑遏向下流蔓延产物，预测2024Q3利润环比陆续增长态势。

盈利预测

公司行为厨房食物龙头，短期受原材料资本波动影响收入承压，但产物销量仍稳步培育，并凭借供应链上风斥地央厨新蓝海，看好公司渠说念下千里带来限制成漫空间，跟着商场需求回暖，事迹有望进一步收复。把柄半年报，咱们革新2024-2026年EPS为0.57/0.71/0.84元（前值为0.77/1.00/1.13元），刻下股价对应PE分手为45/37/31倍，保管“买入”投资评级。

风险提醒

宏不雅经济波动风险、行业计谋变动风险、消耗复苏不足预期、下流需求波动、原材料价钱波动等。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据野心，中金公司王想洋参议员团队对该股参议较为深化，近三年预测准确度均值为76.85%，其预测2024年度包摄净利润为盈利30.33亿，把柄现价换算的预测PE为46.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级ひなの最新番号，买入评级3家，增抓评级1家；往常90天内机构筹划均价为32.0。