（以下本体从国金证券《光伏行业月度追踪：6月表里需双强势，排产规复增长预期较强》研报附件原文摘要）行业不雅点产业链： 盈利低位、欧洲暑休配景下排产下降， 8-9 月排产规复增长预期较强。 1） 硅料： 7 月硅料价钱底部维稳，限度 7 月 24 日， P 型致密料/N 型棒状硅/N 型颗粒硅价钱辞别为 3.43/4.00/3.65 万元/吨，价钱握续低于企业现款资本， 硅料企业减产激动（预测 7 月产出 14.8 万吨），但当今行业仍有一定体量库存，接洽到后续头部企业新产能放量，预测硅料价钱守护低迷。 2）硅片： 价钱低位趋稳，企业握续亏本，专科化有在手订单支握、大部分守护低开工，一体化企业减产、部分停产预测不雅望至 9 月， 7 月排产下降至约 52GW。 3） 电板片： N 型价钱小幅下降， 部分一体化厂家产线爬产孝敬增量，外购电板片需求较弱，专科化电板厂库存无间增长，面前价钱下企业握续亏本，个别企业针对高效电板居品仍守护挺价出货。 4）组件： 盈利低位、欧洲暑休下 7 月排产环比下降 9%至约 46GW，但库存仍处于较高水平，二三线组件企业为促成交仍试探性让利报价； 从近期产业链反应情况看， 预测组件端 7 月排产触底可能性较大，随 Q4旺季安适旁边、欧洲暑休扫尾， 8-9 月排产规复增长的预期较强。 5）辅材： 组件排产走弱， 光伏玻璃多条产线冷修（7月已冷修 3200 吨日熔），但库存仍在增长， 价钱着落； 胶膜分娩节律放缓， EVA 树脂价钱握续着落， 部分企业阶段性暂停开单，然末端需求疲软，采购积极性不高。需求： 6 月国内光伏装机超预期，新兴商场出口高景气延续。 1）国内装机： 6 月国内新增装机 23.33GW，同比+36%、环比+23%， 6 月装机超预期； 1-6 月累计装机 102.48GW，同比+31%。 光伏国内装机自 4 月来汇集三个月环比增长，亚洲欧美另类握续体现光储资本下降的弘远需求弹性。 2）出口： 6 月电板组件野心出口 29.3GW，同比+51.8%，环比+8.1%；其中组件/电板出口 23.7/5.6GW，同比+42%/+112.2%，环比+2%/+45%。 1-6 月电板组件出口 157.7GW，同比+34%。 6 月组件出口23.7GW，同比+42.3%，环比+2.0%，亚非拉等新兴商场量守护高位，巴基斯坦出口 1.9GW 环比翻倍、沙越过口 1.7GW、印度出口 1.1GW；欧洲商场守护较高水平， 6 月欧洲十国组件出口超 9GW，同比+15%、环比-15%，旁边欧洲夏休拉货略有放缓，但同比增幅较 5 月有所扩大。集采数据追踪： 1-7 月累计开标量同比增长， N 型定标价钱下降 0.02 元/W。 据不全齐统计， 限度 7 月 25 日， 2024年央国企大型组件集采招标/开标/定标量辞别为 106/159/106GW，同比-26%/+37%/-6%， 2024 年 7 月招标/开标/定标量辞别为 2/16/5GW，同比-93%/-19%/-64%。 价钱方面， 6-7 月集采技俩 P 型投标均价 0.76-0.81 元/W， N 型投标均价0.78-0.84 元/W， N/P 价差守护 0.02-0.08 元/W； 7 月公布定标价的技俩中， P 型定标价 0.76-0.81 元/W， N 型老例居品定标价 0.75-0.85 元/W， N 型各异化居品定标价 1.57 元/W，定标价钱核心环比下降 0.02 元/W。投资提议板块基本面、预期、机构握仓等多重底部明晰，布局强α公司、环比改善、新技巧地点窗口明确，后续组件排产进取拐点的出现、以及下半年特高压意见、电改联系等计谋的落地，齐将成为运行板块渐渐走向“右侧”的催化剂。重心推选三条干线： 1）在 2024 全年盈利趋势或遥远竞争力角度具备显耀α的各材干上风企业； 2） Q2-Q3 有望握续环比改善的材干（逆变器、玻璃） /公司； 3）新技巧迭代地点。 看好“储逆”板块中大储细分地点的遥远罢了笃定性和超预期空间，漫衍式、户储、微储逆限度聚焦新兴商场需求弹性及下半年旯旮改善握续性。组件端排产有望 7 月见底可能性较大， 8-9 月规复增长的预期较强， 提议怜惜盈利上风幅度大、握续筹商材干强的辅材材干龙头。风险教导传统动力价钱大幅（向下）波动，行业产能非感性延迟，国外交易环境恶化，储能、泛纯真性资源降本不足预期

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